Центральные банки

Согласно мнению аналитиков американского банка Bank of America, с высокой вероятностью центральный банк России может повысить учетную ставку на 1 или 1.5 процента. Эксперты банка считают, что высокая турбулентность рыночной волатильности в паре со снижением российской валюты могут заставить регулятор пойти на ужесточение своей монетарной политики. "В то же время, если курс рубля будет постепенно терять свои позиции, то вряд ли стоит ожидать повышения ставки со стороны Банка России" - добавили в Bank of America.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

Аналитики BBH ожидают, что российский центральный банк ослабит параметры денежно-кредитной политики на своем заседании в пятницу.

«Центральный банк России встретится в пятницу и, как ожидается, снизит ставки на 25 б.п. до 9,0%».

«Однако рынок раскололся. Из 23 аналитиков, опрошенных Bloomberg, 2 ожидают устойчивые темпы, 12 ожидают сокращение на 25 б.п., а 9 - сокращение на 50 б.п.».

«Председатель ЦБ Набиулина признала, что банк, скорее всего, обсудит сокращения на 25 или 50 б.п. Теперь мы опираемся на 25 б.п., после того, как инфляция ИПЦ оставалась стабильной на уровне 4,1% г/г».

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

Согласно мнению аналитиков банка JPMorgan, на своем следующем заседание (16 июня) ЦБ России примет решение вновь понизить ставку до 9 процентов. Однако, специалисты американского банка уверены, что уже в июле Банк России воздержится от понижения ставки. Напомним, что на мартовском заседание ЦБ сократил учетную ставку с 10 процентов до 9.75 процента, а в апреле еще на 50 б. п. до уровню 9.25 процента.

Аналитики JPMorgan также понизили свой прогноз по росту экономики России в этом году с 1.2 процента до 1 процента.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

Аналитики Deutsche Bank отмечают, что на прошлой неделе ЦБ РФ снизил ключевую ставку на 50 б.п., что было более агрессивным, чем ожидания рынка, до 9,25%.

«Это второе снижение ставки в этом году и оно следует за сокращением на 25 б.п. на предыдущей встрече в марте, так как инфляция продолжает замедляться по отношению к 4%-ному уровню центрального банка. Мы считаем, что велика вероятность того, что инфляция не достигнет цели к концу второго квартала, и сегодняшнее агрессивное сокращение показывает, что ЦБ не хочет терпеть устойчивое недостижение цели».

«ЦБ РФ также решил учитывать изменения цен на нефть по сравнению с базовым сценарием в будущих соображениях по денежно-кредитной политике, что, по нашему мнению, является свидетельством дальнейшей свободной денежно-кредитной политики в будущем. Мы ожидаем, что в этом году уровень ставок снизится еще на 125 б.п., и к концу года процентная ставка составит 8,00%».

В понедельник курс рубля стабилизировался после того, как центральный банк России объявил об отмене бивалютного коридора и прекратил политику ежедневных интервенций на валютном рынке. "ЦБ дал понять, что намерен удержать инвесторов от игры на ослабление рубля", - пишет журналистка The Financial Times Катрин Хилле.

По мнению Аналитиков, шаги ЦБ РФ укрепили его возможности по сдерживанию спекулянтов, но сохраняется риск возобновления понижающего давления на рубль.

Старший эксперт по валютным стратегиям "Сбербанка" Том Левинсон полагает, что эти меры создали двусторонний риск, в котором отчаянно нуждалась российская валюта. Центральный Банк один за другим закрывает каналы, которые хуже всего защищены от спекуляции. Однако вновь обостряющийся кризис на востоке Украины и встреча G20 в конце этой недели, возможно, создадут ситуацию, когда давление на рубль возобновится.

Центробанк также заострил внимание на том, что падающие цены на нефть и западные санкции увеличивают давление на российскую экономику. ЦБ сильно скорректировал свои макроэкономические прогнозы и перенес свою задачу по среднесрочному снижению инфляции до 4% с 2016 на 2017 год, а также заявил, что не будет пытаться осуществить ее любой ценой.

Под давлением падающих цен на нефть и западных санкций рубль потерял больше четверти стоимости по отношению к доллару с начала года. Интервенции ЦБ, направленные на замедление падения рубля, истощали валютные резервы России. Только в октябре их общий объем составил $29 млрд.

Центробанк России на этой неделе сделал большой шаг к тому, чтобы разрешить свободное колебание обменного курса рубля, пытаясь уменьшить давление от валютных спекуляций, в то время как интенсивные продажи российской валюты продолжаются даже после значительного повышения процентной ставки на прошлой неделе, пишет The Financial Times.

Банк заявил, что теперь будет тратить не более $350 млн в день, чтобы смягчить колебания рубля.

По мнению Нила Ширинга, главного экономиста по развивающимся рынкам лондонской компании Capital Economics, занимающейся исследованиями рынка, эти изменения по существу можно приравнять к переходу к плавающему курсу рубля. Эксперт считает, что приспособление политики валютного обмена должно помочь ограничить риск того, что падение рубля за прошедшие месяцы перейдет в реализующийся на практике валютный кризис.

Слабый рубль необязательно является однозначно негативным фактором для российской экономики. Он поможет экспортерам и компенсирует воздействие низких нефтяных цен на правительственные доходы. Однако скорость его падения подпитывает инфляцию и тем самым вредит потребителям.

Трейдеры пытаются оценить, намерен ли Центробанк России позволить рублю дальше падать, или же он готовится воспользоваться своими полномочиями и начать масштабные единичные интервенции, чтобы укрепить российскую валюту. "Ясно, что рынки хотят испытать решимость ЦБ, - заявил изданию Тим Эш, экономист из Standard Bank. - Сейчас на карту поставлен авторитет Банка России - если он вмешается, ему надо играть по-крупному".

Курс рубля в среду снизился не так сильно, как валют других развивающихся стран. Но чтобы поддержать его курс, российский Центробанк ранее на этой неделе сделал валютные интервенции на $420 млн

Во вторник ЦБ РФ снова принял меры для поддержки рубля, сообщает The Wall Street Journal. Это самые крупные валютные интервенции с середины марта.

Падение цен на нефть сильно ударило по российской экономике, а санкции, введенные западными странами из-за украинского кризиса, ограничили возможность российских банков и компаний по получению кредитов за границей.

В среду рубль закончил основную торговую сессию в Москве на 44,99 против корзины доллар-евро, которую центральный банк использует для отслеживания производительности рубля, потеряв 0,6% за день.

В этом году темпы экономического роста России, вероятно, не превысят 0,5%. Это сопровождается массированным оттоком капитала за границу. Одновременно темпы инфляции ускоряются из-за слабости рубля и того факта, что Москва запретила ввоз продовольствия из стран, наложивших санкции на Россию.

По словам экономистов, не исключено, что для борьбы с инфляцией ЦБ вновь ужесточит монетарную политику.

Эксперты из Barclays прогнозируют повышение ставки ЦБ России. Аналитики уверены, что падение рубля усилит инфляционное давление и увеличит необходимость ужесточения монетарной политики. По мнению банкиров, Банк России примет решение повысить процентную ставку на 50 базисных пунктов до 8.5%. Однако, есть небольшой риск, что повышение будет более чем на 50 базисных пунктов. "Если политическая напряженность не пойдет на спад, то в течение 4 квартала Центробанк РФ еще раз повысит ставку. Инфляционные перспективы на фоне почти 10-процентного падения рубля с июля остаются негативными. Объявление очередных санкций со стороны Евросоюза и США, как ожидается, приведет к дальнейшему падению курса российской валюты. Введенный в начале августа со стороны России ответный запрет на ввоз некоторых продуктов еще не полностью учтен в ценах и станет более заметным с точки зрения инфляции в ближайшие месяцы" - отмечают аналитики

Barclays Capital.