Центральные банки

Чрезвычайно низкие процентные ставки в Японии, вероятно, останутся на текущих уровнях в течение длительного периода, учитывая неопределенность, связанную с экономической активностью и ценами, заявил в пятницу глава Банка Японии Харухико Курода.

Курода сказал, что Банк "будет поддерживать текущие чрезвычайно низкие уровни краткосрочных и долгосрочных процентных ставок в течение длительного периода времени, по крайней мере, примерно до весны 2020 года, принимая во внимание неопределенность в отношении экономической активности и цен, включая изменения в зарубежных экономиках и последствия запланированного повышения налога на потребление ".

Губернатор отметил, что импульс к достижению цели стабильности цен сохраняется. Банк Японии прогнозирует, что годовая инфляция будет постепенно увеличиваться до 2%, хотя это все еще займет время.

Информационно-аналитический отдел Teletrade

• Доверие потребителей высокое, рынок труда силен

• Торговые конфликты порождают неопределенность для компаний

• Перспективы инфляции не ясны, учитывая низкую безработицу

• Пришло время для переоценки того, что низкая инфляция значит для денежно-кредитной политики

• У низкой инфляции и процентных ставок есть много плюсов, но они могут осложнить работу ФРС

• ФРС должна обеспечить, чтобы инфляционные ожидания оставались на целевом уровне, а не ниже него

• Не ясно, как сдвинуть тренд инфляции вверх на постоянной основе

• ФРС должна хорошо отнестись к "небольшому превышению" целевого уровня инфляции 2% для достижения целей

• ФРС должна действовать осторожно для поддержания экономического роста

• ФРС не удалось достичь симметричного уровня инфляции

• Действия ФРС просигнализировали, что целевой уровень инфляции 2% является потолком

• Скептически отношусь к тому, что ФРС когда-то может действительно утвердить симметричный целевой уровень инфляции

• ФРС учитывает ослабление инфляционных ожиданий

• Действия ФРС ограничили ее потенциал реагирования во время будущих спадов

• Банк Канады заявил, что долг домохозяйств и риски на рынке жилья значительно снизились

• Общий риск для финансовой системы немного вырос с июня 2018 года ввиду замедления экономики

• Самым главным риском для финансовой системы остается глубокая рецессия

• В целом, финансовая система все еще устойчива

• Ужесточение правил ипотечного кредитования и повышение ставок привели к замедлению роста заимствований домохозяйств и улучшению качества кредитов

• Процент канадцев, которые задерживают платежи по кредитам, низкий и стабильный

• В Торонто и Ванкувере в последние два года замедлился рост продаж на вторичном рынке жилья, а также рост цен на жилье

• Дисбалансы на рынке жилья снизились, но остаются серьезным риском

• Изменения климата представляют собой риски для экономики и финансовой системы

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

• Автомобильные тарифы США сильно ударят по немецким автопроизводителям

• Эскалация торговых отношений между США и Китаем может негативно сказаться на ВВП США

• Чистое влияние уровня ставки на банки может быть отрицательным

• Нет необходимости откладывать нормализацию политики, если прогнозы позволяют сделать это

При рекордно низком уровне безработицы в Германии политикам, должно быть, трудно понять, что давление на заработную плату просто не может стимулировать инфляцию. Но в наши дни это очень распространено во всем развитом мире, а не только в регионе еврозоны.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

• Еврозона, Италия и вся мировая экономика в целом переживают трудные времена

• Торговая напряженность в основном подпитывается США

• Это добавляет к глобальному экономическому замедлению

• Италия должна повысить производительность, чтобы полностью восстановить свой путь роста

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

Последние экономические прогнозы Европейского центрального банка остаются в силе, и его позиция в области денежно-кредитной политики представляется целесообразной, заявил во вторник политик ЕЦБ  и глава Банка Франции Франсуа Виллеруа де Гало.

“В нашем последнем прогнозе в марте мы ожидали значительного, но временного замедления. Несмотря на постоянную и существенную геополитическую неопределенность, последние экономические данные не противоречат этому прогнозу”, - сказал Виллеруа де Гало.

“Поскольку наш экономический анализ подтверждается, наша монетарная политика, заявленная в марте, представляется целесообразной на данном этапе”, - добавил он в своем выступлении в Банке Франции.

Информационно-аналитический отдел Teletrade

Нам грозит более медленное восстановление после рецессий и низкой инфляции, если политики не смогут лучше понять, как стабилизировать глобальную экономику в эпоху более низких процентных ставок, сказал во вторник главный политик Федеральной резервной системы глава Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон С. Уильямс

"Опыт учит нас, что лучше готовиться к будущему, чем ждать слишком долго”, - сказал  Джон Уильямс в замечаниях, подготовленных для выступления на политической конференции в Цюрихе, Швейцария. "В конечном счете, неспособность подготовиться часто означает подготовку к неудаче.”

Более низкие показатели рождаемости сдерживают рост населения в более богатых странах мира, а технологический прогресс сместился до более нормального уровня. По словам Уильямса, каждая тенденция ограничивает рост экономики.

Более низкие темпы роста экономики приводят к меньшим инвестициям, а старение населения в этих странах с развитой экономикой увеличивает сбережения. Снижение спроса и более высокий уровень сбережений привели к снижению «нейтрального» уровня процентных ставок во всем мире, который теоретически не ограничивал бы и не нагревал экономику.

Эти факторы держат ставки близкими к нулю, где они теряют свою способность реагировать на рецессию, утверждал экономист, добавив, что нет никаких признаков того, что “нейтральные” ставки вернутся к ранее нормальным уровням без изменения демографии или научно-технического прорыва. ФРС установила ставки в США между 2,25-2,50%, но они ниже, а в некоторых случаях даже отрицательны в таких местах, как Япония и Европа.

В рамках широкого обзора политики Уильямс выступает за то, чтобы ФРС систематически реагировала на периоды прохладной инфляции, сохраняя процентные ставки в США “дольше на более низком уровне”  .

Но любые альтернативы нынешнему подходу ФРС могут быть спорными, вызывая вопросы о том, может ли ФРС в действительности выполнить еще более сложные обязательства по достижению 2-процентного целевого показателя инфляции, который центробанк США часто пропускал.

Предпочтительный показатель инфляции ФРС, индекс цен на «основные» расходы на личное потребление (PCE), исключая изменчивые компоненты продовольствия и энергии, в марте снизился до годового уровня 1,6%.

“Инвесторы рассматривают эти показатели низкой инфляции не как отклонение от нормы, а скорее как новый нормальный показатель”, - сказал Уильямс.

Информационно-аналитический отдел Teletrade со ссылкой на Reuters

Федеральный резерв работает над тем, чтобы лучше понять, как широкая общественность взвешивает компромиссы между инфляцией и безработицей, заявил в понедельник главный политик центрального банка США.

Президент ФРС Бостона Эрик Розенгрен выступил с замечаниями, открыв последнюю из серии конференций, которые ФРС проводит, проводя широкий обзор своей политики.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

• Не знает, в какую сторону пошли бы ставки в случае Brexit  без сделок

• Не решил, подать ли заявку на преемника Карни в качестве губернатора Банка Англии

• Перенос сроков Brexit до октября окажет негативное влияние на инвестиции

• Инвестиции уже чувствуют последствия неопределенности

• Если сделка Brexit будет заключена, возможен довольно сильный отток инвестиций

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

По словам управляющего Центробанка Швейцарии, фиксированный обменный курс франка к другой валюте не будет совместим с мандатом Швейцарского Национального банка.

Выступая на конференции в Санкт-Галлене, Швейцария, президент ШНБ Томас Джордан сказал, что, хотя минимальный обменный курс, такой как его учреждение когда-то использовал, был “полезным”, “датская система” не будет работать в долгосрочной перспективе.

"Совершенно очевидно, что наш мандат заключается в проведении независимой денежно-кредитной политики, со стабильностью цен в долгосрочной перспективе, - сказал он. - Это возможно только тогда, когда у нас в долгосрочной перспективе будет гибкий обменный курс"..

В период с 2011 по 2015 год у ШНБ был верхний предел для пары EUR/CHF  на уровне 1,20, для защиты которого он использовал валютные интервенции. В настоящее время ШНБ использует депозитную ставку -0,75%, наряду с обязательством проводить интервенции на валютном рынке, чтобы остановить давление на курс франка, который считается валютой-убежищем.

"Интервенции могут быть "абсолютно необходимыми", - сказал Джордан, повторив официальную позицию ШНБ.

Джордан также отметил, что швейцарский франк по-прежнему сильно переоценен, и заявил, что экономика пострадает, если банк повысит ставку до нуля. "Текущая денежно-кредитная политика уместна, мы будем поддерживать ее столько, сколько необходимо", - заявил Джордан.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

Федеральной резервной системе США, возможно, потребуется снизить процентные ставки, если эскалация торговой войны с Китаем затянется и приведет потребителей к сокращению расходов в ответ на более высокие цены, сказал политик ФРС в пятницу.

В пятницу Вашингтон резко повысил тарифы примерно на $ 200 млрд. китайского импорта.

Президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик сказал, что потребуется некоторое время, чтобы узнать, как тарифы повлияют на экономику, и в это же время ФРС может быть терпеливой в отношении политики процентных ставок.

Но он сказал, что, возможно, тарифы могут привести к тому, что предприятия поднимут цены достаточно высоко, чтобы потребители "отступили", что может подтолкнуть политиков к ответу.

"Я открыт для того, чтобы сделать все возможное, чтобы удержать нас на цели", - сказал Бостик, имея в виду перспективу торгового конфликта, который приведет ФРС к заблуждению относительно целей полной занятости и 2-процентной инфляции.

Отвечая на вопрос, может ли это включать снижение процентных ставок, Бостик ответил: "В зависимости от тяжести ответа, это может быть.”

Бостик сказал, что ФРС, возможно, вообще не потребуется менять свои планы по процентным ставкам, если повышение тарифов не будет продолжено.

Он сказал, что его "базовый сценарий" на этот год предполагает еще одно повышение процентных ставок. Но это также основано на его ожидании, что инфляция покажет признаки подъема.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс заявил, что перспективы экономики США остаются благоприятными, и политика Центрального банка в отношении процентных ставок находится в "нужном месте", чтобы обеспечить продолжение расширения.

"Экономика остается на пути здорового роста, с очень сильным рынком труда и без возникновения инфляционного давления", - сказал г-н Уильямс. - Нынешняя установка политики позиционирует нас хорошо, чтобы так и оставалось".

Комментарии г-на Уильямса в пятницу стали его первым публичным замечаниями после недавнего заседания ФРС, в ходе которого чиновники сохранили свой краткосрочный целевой диапазон ставок и подтвердили свою уверенность в том, что в ближайшее время никаких изменений ставок не потребуется.

В своем выступлении г-н Уильямс, который также является вице-председателем Федерального комитета по открытым рынкам, устанавливающим ставки, не выразил обеспокоенность тем, где сейчас находится инфляция, и он указал, что ФРС может лучше выполнять свой мандат по повышению цен, чем кажется.

"Недавние данные о ценах подтверждают, что инфляционное давление остается приглушенным, и когда инфляция постоянно находится выше или ниже этой [2%] цели, мы очень серьезно относимся к этому", - сказал г-н Уильямс. Но он добавил, что "недавнее нисходящее движение, по-видимому, в основном отражает нормальную волатильность в статистике инфляции".

Информационно-аналитический отдел TeleTrade