Центральные банки

Завтра станут известны итоги очередного заседания Комитета по монетарной политике (МРС) Банка Англии и большинство экспертов сходятся во мнении, что Банк Англии вновь сохранит статус-кво.

Так, экономисты BMO считают, что пока не достигнуто соглашение по Brexit, лишь резкое падение британского фунта оправдает повышение ставок Банка Англии, хотя недавние индикаторы указывают на силу британской экономики.

"Если экономика страны будет оставаться на прочных позициях, а фунт резко упадет, то будут созданы условия для повышения ставки Банка Англии до Brexit", - говорят в ВМО перед оглашением решения центрального банка по денежно-кредитной политике в четверг.

Еще одним фактором, который может вызвать повышение ставки, является возможный быстрый прогресс в переговорах между Великобританией и ЕС, говорят в ВМО.

Опубликованные во вторник данные Национального бюро статистики Великобритании свидетельствуют о том, что темпы роста занятости в Великобритании замедлились в период с мая по июль, а число нетрудоустроенных возросло. Вероятно, длительный период высоких темпов роста занятости в стране близок к завершению.

Согласно представленным данным, в период с мая по июль число рабочих мест в стране выросло на 3 000 по сравнению с предыдущим трехмесячным периодом, тогда как численность экономически неактивного населения увеличилась на 108 000 человек.

Таким образом, доля экономически неактивного населения в Великобритании возросла на 0,3 процентного пункта, до 21,2%, что стало самым значительным трехмесячным ростом показателя с 2014 года.

Основной причиной этого стало увеличение числа людей, взявших длительные больничные. Этот показатель вырос на 65 000, сообщили в ONS.

Представленные данные позволяют предположить, что импульс роста активности на рынке труда Великобритании затухает на фоне устойчивого, но невпечатляющего роста экономики в преддверии запланированного выхода из состава ЕС в марте 2019 года.

Тем не менее, заработная плата без учета бонусов в период с мая по июль в среднем возросла на 2,9% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года после повышения в среднем на 2,7% в период с апреля по июнь, а значит давление на бюджеты домохозяйств со стороны высокой инфляции продолжает ослабевать.

Аналитики TD Securities полагают, что МРС Банка Англии завтра проголосует 9-0 за то, чтобы оставить политику без изменений и вновь продемонстрирует осторожный настрой в отношении будущих повышений.

Эксперты отметили: «Макроэкономические данные продолжают подтверждать августовские прогнозы. Как только политическая неопределенность снизится к марту 2019 года, ЦБ повысит ставку дважды до конца года.

Наш основной сценарий предполагает умеренное снижение фунта после приличного роста последних недель. Поскольку прогноз в основном не изменился, фунт останется в пределах недавнего диапазона, так как внимание инвесторов сейчас приковано к более серьезным мировым проблемам».

В последние недели участники рынка следили за информацией о том, останется ли глава Банка Англии Марк Карни дольше намеченного срока. Во вторник министр финансов Великобритании Филип Хаммонд заявил, что Марк Карни будет оставаться главой Банка Англии до января 2020 года.

В июне 2019 года завершается срок полномочий Карни на посту управляющего центрального банка. Но на прошлой неделе члены парламента спросили его, может ли он рассмотреть вопрос о сохранении должности после завершения полномочий.

Карни заявил законодателям, что он хотел бы продлить свои полномочия с тем, чтобы обеспечить стабильность в то время, когда Великобритания переживает процесс выхода из Евросоюза.

Джон Канлифф, заместитель управляющего Банка Англии, отвечающий за финансовую стабильность, также был вновь назначен на эту должность, начиная с 1 ноября 2018 года.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

События в Китае являются источником одного из самых больших рисков для мировой экономики, сказал губернатор Банка Англии Марк Карни.

«Китай является мощным источником роста мировой экономики, это абсолютное экономическое чудо, имеющее множество положительных сторон», - сказал Карни в интервью BBC, отметив 10-ю годовщину мирового финансового кризиса.

«В то же время их финансовый сектор развился очень быстро, и он реализовал многие из тех же предпосылок, которые были сделаны в преддверии последнего финансового кризиса».

По словам Карни, уровень задолженности в Китае «огромен по отношению к размеру экономики».

Глава ЦБ предупредил, что глобальный финансовый кризис можно повторить, если финансовое сообщество не успокоится.

Канцлер Филип Хэммонд объявил во вторник, что Карни останется у руля центрального банка до конца января 2020 года, чтобы поддержать плавный переход по выходу из ЕС и передачу своих полномочий.

Великобритания намерена выйти из Европейского Союза в марте 2019 года.

С момента глобального финансового кризиса 10 лет назад британские домохозяйства очень усердно трудились, чтобы погасить долг и поставили себя и экономику в лучшую позицию, отметил Карни.

Даже теперь «уровень задолженности по-прежнему относительно высок» и «есть карманы, где есть довольно значительная задолженность», что вызывает обеспокоенность у центрального банка, добавил глава Банка Англии.

«Мы подчеркиваем, что протестировали наши банки против этих рисков, чтобы удостовериться, что у них достаточно страховочной сети, как с точки зрения собственных средств, так и с ликвидными средствами, и если у нас не будет сделки с Brexit», - добавил он.

Губернатор Банка Англии не исключил исход Brexit без сделки и ранее предупреждал, что экономика испытает шок, если это произойдет.

Карни признал, что кибер-атаки на банки стали новым классом риска, который сложился за последнее десятилетие, и у банков должны быть планы по борьбе с ними.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

Марк Карни будет продолжать исполнять обязаннности главы Банка Англии до конца января 2020 года, сказал во вторник канцлер Казначейства Филипп Хэммонд.

Семимесячное продление было согласовано в обмене письмами между главой ЦБ и канцлером, говорится в заявлении Казначейства.

Правительство вновь назначило Джона Канлифа заместителем главы Банка Англии с ответственностью за финансовую стабильность, назначение вступит в силу с 1 ноября. Его срок полномочий будет действовать до октября 2023 года.

«Я рад, что глава Банка Англии согласился остаться в его роли еще на семь месяцев, чтобы поддержать плавный выход из Европейского союза и обеспечить жизненно важную стабильность для нашей экономики», - сказал Хэммонд.

В своем письме к канцлеру Карни сказал: «Я готов сделать все, что в моих силах, чтобы продвигать как успешный Брекзит, так и эффективный переход власти в Банке Англии...»

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

• Изначально Карни планировал покинуть свой пост в июне 2019 г

• Готов сделать все возможное для поддержания экономики в период Brexit

• Давление на реальные доходы обернется неспособностью достичь соглашения о Brexit

• Мы можем ослабить это давление, но и возможности денежно-кредитной политики небезграничны

• Фунт может вырасти в случае достижения соглашения относительно Brexit
  

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

Министерство финансов Великобритании начало вести переговоры с главой Банка Англии Марком Карни, намереваясь уговорить его задержаться на своем посту дольше запланированной даты отставки 30 июня 2019 года на фоне трудностей с поиском преемника, сообщает BBC News в понедельник.

Первоначально Карни планировал отслужить всего пять лет с максимальным восьмилетним сроком в качестве губернатора, но в октябре 2016 года он согласился остаться еще на один лишний год до середины 2019 года, чтобы убедиться, что Британия успешно пережила ожидаемый выход из Европейского союза.

Теперь, похоже, его просят отложить его отставку снова, возможно, еще на один год, до 2020 года, сообщает BBC, не указав конкретный источник.

«Я понимаю, что Министерство финансов обеспокоено тем, что попытка завершить процесс поиска нового главы Банка Англии сейчас - на фоне сложных переговоров по Брекзиту - будет трудной», - пишет экономический редактор ВВС Камаль Ахмед.

«Однако мне было ясно, что "соглашение не согласовано", и продление полномочий Карни может быть намного меньше, чем на год, если это произойдет», - добавил он.

Пресс-секретарь премьер-министра Терезы Мэй сказал, что никаких изменений в планах Министерство финансов не намечалось, чтобы начать официальный поиск преемника Карни.

«Марк Карни сказал, что намерен уйти в отставку в июне 2019 года, и Министерство финансов заявило, что они начнут поиски нового главы ЦБ в свое время, и это все еще в их планах», - сказал он журналистам.

Ранее в понедельник Financial Times, со ссылкой на «людей, близких к губернатору», сообщило, что Карни будет готов отбывать больше своего срока, чем он ранее заявлял.

Банк Англии отказался комментировать сообщения BBC и FT.

Карни должен предстать перед парламентским комитетом для регулярного слушания во вторник, когда его, скорее всего, спросят о его будущих планах.

Преемником, который может сменить Карни, называют Эндрю Бейли - исполнительного директора британского Управления по финансовому поведению и бывшего заместителя губернатора Банка Англии.

Однако в начале этого года министр финансов Филипп Хэммонд сказал, что может снова пересмотреть свои взгляды на преемника Карни.

Объявление о назначении Карни в 2012 году стало неожиданностью, поскольку Карни ранее отрицал интерес к этой должности, и тогдашний заместитель губернатора Пол Такер считался фаворитом на эту позицию.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

Управляющий Банка Англии Марк Карни заявил в пятницу, что Британия сталкивается с "некомфортно высоким" риском выхода из Европейского союза без каких-либо сделок.

Менее чем за восемь месяцев до выхода Британия из ЕС, правительство еще не согласовало сделку о разводе с Брюсселем и активизировало планирование возможности выхода из блока без какого-либо официального соглашения.

"Я думаю, что возможность того, что сделки не будет на данный момент некомфортно высока, - сказал Карни в интервью радио BBC. - Людям будет о чем беспокоиться в случае Брекзита без сделки, что по-прежнему является относительно маловероятной возможностью, но это возможно".

Если Великобритания не сможет согласовать условия своего развода с ЕС и уйдет без даже переходного соглашения, чтобы сгладить свой выход, она вернется к торговле по правилам Всемирной торговой организации в марте 2019 года.

Большинство экономистов считают, что это нанесет серьезный ущерб экономике №5 в мире, поскольку торговля с ЕС, крупнейшим рынком Великобритании, станет предметом тарифов.

"Стороны должны делать все возможное, чтобы избежать Брекзита без сделки", - сказал Карни в пятницу.

Сторонники Брекзита говорят, что может быть некоторый краткосрочный ущерб для британской экономики в $2,9 трлн., но в долгосрочной перспективе она будет процветать, когда освободится от ЕС

Карни также намекнул, что процентные ставки, вероятно, вырастут примерно до 1,5 процента в течение следующих трех лет, исходя из ожиданий финансовых рынков. " Это не прогноз, это не гарантия, но это не плохое эмпирическое правило, учитывая текущее состояние экономики и импульс в экономике", - сказал Карни.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

• Связанная с Brexit неопределенность влияет на инвестиции

• Рост реальной зарплаты ускоряется

• Умеренное ужесточение монетарной политики сможет помочь снизиться инфляции до 2% и удержать ее здесь

• Темпы роста розничных продаж на максимуме за 3 года

• Спрос продолжит расти на текущем уровне

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

• Банк Англии повысил ключевую процентную ставку до 0,75% с 0,5%

• Банк Англии прогнозирует дальнейшие повышения ставок в течение следующих лет, если экономика будет расти в соответствии с ожиданиями

• Дальнейшие повышения ставок будут "постепенными и ограниченными"

• Замедление экономического роста в 1-м кв было временным явлением

• Банк Англии повысил прогнозы экономического роста на 2018 и 2019 гг

• ВВП Великобритании вырастет на 1,5% в 2018 г и на 1,8% в 2019 г

• Инфляция вернется к целевым 2% в 2020 г

• Банк Англии прогнозирует "очень ограниченные" свободные мощности и "избыточный спрос" в 2019 г

• Ожидания относительно Brexit могут существенно повлиять на перспективы

• Есть первые признаки ослабления мирового экономического роста под влиянием протекционистских мер

• Банк Англии считает, что равновесная ставка находится между 0% и 1%

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

Завтра станут известны итоги очередного заседания Комитета по монетарной политики Банка Англии, при этом на рынке учитывают 90%-ю вероятность того, что регулятор повысит ключевую процентную ставку до 0,75% с 0,50%.

Инфляция в Британии в июне оставалась стабильной, и несмотря на то что цены на моторное топливо выросли до самого высокого уровня с сентября 2014 г., годовая инфляция потребительских цен в июне составила 2,4%.

Очевидно, что британская экономика начинает восстанавливаться после медленных первых трех месяцев года, когда необычайно холодная погода нанесла ущерб внутреннему спросу.

Безработица в Великобритании за три месяца к маю оставалась на самом низком с 1975 г. уровне 4,2%. В то же время доля занятых людей выросла до рекордного уровня в 75,7%, поскольку за это время было создано 137 тыс. рабочих мест.

Рост зарплаты британских рабочих замедлился до самого слабого уровня за шесть месяцев, несмотря на рекордную занятость, бросая вызов Банку Англии, в то время как он рассматривает вопрос о повышении процентных ставок в следующем месяце августе только во второй раз после финансового кризиса.

Опубликованные сегодня более слабые, чем ожидалось, показатели активности в производственном секторе Великобритании, вероятно, не заставят Банк Англии воздержаться от повышения ставок в четверг, считают аналитики ING. Тем не менее, в банке не ожидают последующего ужесточения политики до мая 2019 года, учитывая неопределенность перспектив выхода Великобритании из ЕС.

"Пристальное внимание должно быть приковано к словам Банка Англии о дальнейших шагах. Если не случится ничего из ряда вон выходящего, то, мы полагаем, руководство центрального банка захочет повысить ставки намного раньше сроков, о которых говорят на рынке (конца 2019 года)", - отмечают в ING.

По мнению аналитиков UBS, инвесторы учли повышение ключевой процентной ставки Банка Англии в четверг, поэтому такое решение не потрясет рынки. Вместе с тем есть несколько причин для "большой осторожности", добавляют они.

В июне инфляция в Великобритании была ниже прогноза, а доверие потребителей и компаний теряет импульс из-за связанной с Brexit неопределенности.

В UBS по-прежнему считают, что даже небольшое ужесточение политики с конца 2017 года является "необоснованным риском".

В Bank of America Merrill Lynch ожидают, что Банк Англии в четверг повысит процентные ставки, но аналитики Merrill Lynch считают подобный шаг ошибочным. Ужесточение денежно-кредитной политики усилит риск того, что инфляция будет находиться ниже целевого уровня, а значит, у центрального банка останется весьма ограниченный запас инструментов, говорят в BAML.

В BAML ожидают, что следующее повышение ставок произойдет лишь в мае следующего года, но баланс рисков смещен в сторону еще более позднего дальнейшего ужесточения политики.

Согласно оценкам британского Национального института экономических и социальных исследований (NIESR) на этой неделе Банк Англии повысит ставку, но при этом даст понять рынкам, что готов совершить разворот на 180 градусов в случае провала переговоров по Брекзиту или эскалации торгового конфликта с США.

Регулятор может повысить ставку, поскольку даже умеренный экономический рост в дальнейшем способен обусловить разгон инфляции. ЦБ должен подчеркнуть неопределенность перспектив дальнейшей динамики процентной ставки.

Весьма вероятно, что в ближайшие 3 месяца - из-за хода переговоров по Брекзиту, из-за торговых войн, либо по иной причине - августовское повышение ставки может начать выглядеть ошибкой.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

По мере того, как показатели активности в Великобритании восстановились, а уровень безработицы остался ниже оценки NAIRU Банка Англии на 4,25% (фактически, месячный уровень безработицы сейчас ниже 4% во втором десятичном разряде), аналитики Danske Bank считают, что Банк Англии может повысить ставку банка на 25 б.п. до 0,75% на предстоящей встрече, несмотря на то, что инфляция ниже ожидаемой.

«Хотя мы по-прежнему считаем, что Банк Англии слишком оптимистичен в прогнозах инфляции, похоже, что Марк Карни и члены МРС больше обеспокоены перегревом экономики. Несмотря на то, что рост в среднем был ниже, чем до голосования по Брекзиту, он по-прежнему способен поглотить оставшуюся слабость, так как потенциальный рост ВВП также снизился».

«Как и многие другие центральные банки во всем мире, Банк Англии верит в кривую Филлипса и полагает, что инфляционное давление растет, поскольку рынок труда продолжает ужесточаться».

«Мы ожидаем, что Банк Англии повысит ставки один раз в следующем году. Что касается сопроводительного заявления, мы не ожидаем больших сдвигов. На наш взгляд, Банк Англии, скорее всего, повторит, что «постоянное ужесточение денежно-кредитной политики в течение прогнозируемого периода было бы уместным», но темпы роста ставок, скорее всего, будут постепенными и в ограниченной степени».

«Мы помним, что Банк Англии значительно изменил руководство QE на своем последнем собрании, поскольку он сказал, что не будет рассматривать сокращение количества купленных облигаций до тех пор, пока ставка банка не достигнет 1,5% (ранее 2,0%)».

«Это признак того, что ЦБ считает, что естественный уровень процентной ставки низкий, и что ему нужно постоянно повышать ставку до того, как денежно-кредитная политика станет нейтральной».

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

• Если договоренности по Брекзиту достигнуто не будет, экономика может серьезно пострадать

• Слишком рано делать выводы относительно «белой книги» по Брекзиту

• Отсутствие договоренности по Брекзиту станет серьезным соображением при принятии решений по монетарной политике

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

• Нужно увидеть более весомые доказательства, прежде чем менять процентные ставки

• Вижу признаки того, что британская экономика восстановилась после слабого 1-го квартала

• Мы должны быть готовы быстро отреагировать на "резкие" последствия Brexit

• Не следует строить политику в ожидании какого-то конкретного итога Brexit

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

Прогнозируется рост спроса британских домохозяйств на необеспеченное кредитование, в то время как в третьем квартале ожидается некоторое снижение доступности, говорится в последнем ежеквартальном обзоре кредитных условий от Банка Англии.

Кредиторы прогнозируют увеличение спроса на общее необеспеченное кредитование в третьем квартале. Спрос на кредиты по кредитным картам будет расти, хотя будет отмечено небольшое снижение для других необеспеченных кредитов.

Банки сообщили, что во втором квартале увеличился спрос домашних хозяйств на обеспеченное кредитование для рефинансирования ипотечных кредитов, и ожидается, что спрос несколько увеличится в третьем квартале. В то же время, спрос на обеспеченное кредитование на покупку жилья не изменился во втором квартале, и ожидается, что в ближайшие три месяца он будет оставаться стабильным.

Кредиторы сообщили о значительном увеличении спроса на корпоративное кредитование со стороны малых предприятий во втором квартале и прогнозировали, что спрос не изменится в третьем квартале.

На стороне предложения кредитования участники опроса сообщили, что необеспеченные кредиты для домашних хозяйств, вероятно, немного снизятся в третьем квартале. Между тем ожидается, что доступность обеспеченного кредитования останется неизменной.

Кроме того, ожидается, что общая доступность кредитов корпоративному сектору останется неизменной в следующем квартале. Опрос во втором квартале проводился с 21 мая по 8 июня.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade