Центральные банки

• Соотношение между рынком занятости и инфляцией нарушилось

• Инфляционные ожидания выросли

• Естественно ожидать, что экономический рост замедлится в 2018, 2019 гг

• Возможно, что налоговый законопроект будет способствовать росту инвестиций

• Денежно-кредитная политика в настоящее время близка к нейтральному уровню

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

• ФРС не просигнализировала об изменении курса своей политики

• ФРС единогласно подтвердила свое заявление в отношении долгосрочных целей денежно-кредитной политики

• Экономика будет расти умеренными темпами, рынок труда останется сильным

• Инфляционные ожидания на рынке повысились, но остались низкими

• Инфляция, как ожидается, вырастет в этом году, стабилизируется около 2% "в среднесрочной перспективе"

• Риски выглядят "в целом сбалансированными", но руководство ФРС "внимательно" отслеживает инфляцию

• Рост занятости, расходов домохозяйств, инвестиций компаний был сильным

• Уровень безработицы остается низким

• Пауэлл вступит в должность председателя Комитета по операциям на открытом рынке ФРС 3 февраля

• Пауэлл принесет присягу на пост председателя ФРС 5 февраля

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

Сегодня в 19.00 GMT станут известны результаты первого в этом году двухдневного заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США. Стоит отметить, что нынешнее заседание в последний раз пройдет под председательством Джанет Йеллен, так как 3 февраля истекает срок ее пребывания на посту главы центробанка. Следующим главой ФРС станет Джером Пауэлл, который, по мнению экспертов, не станет резко менять политику регулятора, однако, в дальнейшем может предпринимать более "ястребиные" действия.

Широко ожидается, что на январском заседании ФРС сохранит процентную ставку без изменений на уровне 1,50%, однако рынки уверены, что центробанк повысит ставку на заседании в марте.

На предыдущем заседании в декабре ФРС повысила ставки на 25 б.п. и не просигнализировала о том, что готова продолжить повышение в январе, но заявила о вероятном трехразовом повышениях ставки в текущем году. Также несколько официальных представителей центробанка подтвердили возможность такого сценария в своих последующих комментариях. Сейчас, по оценкам рынка, вероятность трех повышений ставки ФРС составляет около 75%.

Заявление ФРС должно быть относительно нейтральным, хотя есть вероятность, что политики центробанка могут быть более оптимистично настроены, так как макроэкономическая статистика в США говорит о хорошей динамике.

Несмотря на данные по ВВП за четвертый квартал 2017 года, которые показали менее значительный рост, чем ожидалось, общее состояние экономики в декабре оценивалось ФРС, как солидный рост. Согласно опубликованным данным, ВВП США в четвертом квартале вырос на 2,6% , сократившись с 3,2% в третьем квартале. Впрочем, замедление динамики роста произошло за счет переоценки запасов и увеличения импорта на 13%.

Рынок труда, который является один из ключевых факторов, на которые в текущих условиях ориентируется ФРС, в декабре оказался не слишком сильным, но в целом близок к состоянию так называемой «полной занятости», что играет в пользу ужесточения политики. Число занятых в несельскохозяйственном секторе выросло на 148 тыс., что ниже индикативной отметки в 200 тыс. В январе экономисты прогнозируют рост занятости на 180 тыс. Уровень безработицы составляет 4,1%, что является минимумом за 17 лет.

Инфляция не слишком высока. Так, рост индекса потребительских цен в декабре в годовом исчислении составил 1,5%, базовый индекс (без учета цен на продукты и энергоносители) вырос на 1,7% относительно аналогичного периода прошлого года.

По итогам предыдущего заседания, ФРС заявила, что инфляция в ближайшие 12 месяцев будет находиться ниже целевого уровня регулятора 2%, хотя в среднесрочной перспективе ожидается стабилизация показателей.

По окончанию сегодняшнего заседания следует внимательно следить за тем, как ФРС оценит инфляцию, какие отметит риски для экономики, а также каким видит влияние налоговой реформы Дональда Трампа на дальнейшие перспективы развития.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

• "Уверен" в том, что инфляция вернется к целевому уровню

• Самый большой вызов для экономики - это низкая инфляция

• Снижение налогов должно добавить инвестиций в бизнес, поддерживая устойчивый рост в течение следующих нескольких лет

• Нужно добиться повышения инфляции до 2%

• В большинстве регионов наблюдался "по-прежнему высокий спрос на рабочую силу"

• В большинстве регионов заработные платы росли умеренными темпами

• В 11 регионах наблюдался умеренный или скромный экономический рост, в Далласе сообщили о "сильном" росте

• Некоторые компании, занимающиеся розничной торговлей, сообщили о более высоких, чем ожидалось, продажах в праздничный период

• Некоторые производители увеличили капитальные расходы

• В некоторых регионах компании сообщили о способности повышать отпускные цены

• Доводы в пользу повышения ставок "остаются сильными"

• Налоговый законопроект создает реальные проблемы для налогово-бюджетной стабильности в будущем

• Экономика может столкнуться с риском перегрева

• Рост экономики США в этом году, вероятно, составит 2,5%-2,75%

• Риски слабой инфляции перевешиваются другими факторами

• Инфляция со временем поднимется к 2%

• Очень мягкие финансовые условия могут вынудить ФРС к более агрессивным мерам

• Более агрессивная политика ФРС может повысить риск жесткой посадки

• Курс налогово-бюджетной политики неустойчив, может создать проблемы со временем

• Уровень безработицы в этом году будет ниже 4%

• Если говорить о сроках повышения ставок, у ФРС еще есть некоторое время

• Настоятельно призываю соблюдать бдительность касательно риска перегрева экономики

• Перевернутая кривая доходности является хорошим датчиком рецессии

• Ожидаю роста экономики лишь немного выше среднего в рамках текущего восстановления

• Большинство индикаторов роста зарплат застопорились с конца 2015 г, остаются ниже докризисных уровней

• Отмечаются признаки сильного роста ВВП в 2018 году

• Данные и хорошие фундаментальные показатели указывают на то, что рост потребления продолжится в этом году

• Восстановление капиталовложений - наиболее желанный тренд 2017-го года

• Я не говорю, что 2018-й год будет годом прорыва в плане экономического роста

• Это не обязательно означает, что ставки будут повышены 3 или даже 4 раза за год

• Существует риск того, что низкие инфляционные ожидания могут заставить ФРС быть более терпеливой в плане повышения ставок

• Меня беспокоит, что инфляционные ожидания могут закрепиться ниже 2%

• Если это произойдет, ФРС будет крайне трудно достичь целевого уровня инфляции 2%

• Согласно базовому сценарию, инфляция все же вернется к целевому уровню ФРС 2% к концу 2018 году

• Рост занятости должен удерживать безработицу около самых низких уровней в 2018 году

• Инфляция вернется к целевому уровню ФРС 2% в течение следующих нескольких лет

• ФРС следует подумать о новых стратегиях денежно-кредитной политики

• ФРС не стоит перед неотложной необходимостью менять режим денежно-кредитной политики

• Для ФРС настало время подумать о новом режиме денежно-кредитной политики

• Ожидаю, что рост экономики в текущем году составит чуть ниже 2,5%

• На рынке труда осталось очень мало недозагруженных мощностей

• Уровень безработицы в 2018 году останется низким

• Уровень безработицы, вероятно, очень умеренно вырастет в 2019 году

• Рост занятости замедлится примерно до 100 000 рабочих мест в месяц к концу 2019 года

• Ожидаю, что инфляция "чуть превысит" 2% в 2019 году

• Если слабая инфляция сохранится, это станет проблемой

• Следим за кривой доходности на рынке облигаций

• Обеспокоенность относительно кривой доходности, вероятно, "немного преувеличена"

• Руководство ФРС предвидит возможность того, что низкая инфляция замедлит темпы повышения ставок

• Руководители ФРС назвали риски "сбалансированными", но согласились, что инфляция требует "внимательного мониторинга"

• "Несколько" руководителей заявили, что траектория прогнозов слишком высока ввиду инфляционных рисков

• "Несколько" руководителей считают, что траектория прогнозов по ставкам слишком низка ввиду рисков для финансовой стабильности

• Руководители ФРС ожидают "умеренного стимулирования" со стороны изменения налогового законодательства

• Руководители не уверены относительно масштабов эффектов от сокращения налогов на расходы, приток рабочей сил

• Несколько руководителей считают, что перспективы сокращения налогов, возможно, уже повысили потребительские расходы

• Выравнивание кривой доходности не является необычной по историческим меркам

• "Пара руководителей" считает, что выравнивание кривой доходности не обязательно является предвестником спада

• Многие руководители ожидают роста инфляции, но некоторые обеспокоены тем, что инфляция продолжит оставаться низкой

• "Пара руководителей" выразила обеспокоенность рисками для финансовой стабильности

• Эксперты ФРС умеренно повысили прогноз по ВВП на годы после 2017 г

• Эксперты ФРС ожидают, что базовая инфляция будет расти быстрее в 2018 г по мере ослабления временных факторов

• Эксперты ФРС ожидали, что ВВП будет расти уверенными темпами во второй половине 2017 г

• Эксперты ФРС прогнозируют, что ВВП будет расти умеренно более высокими темпами по сравнению с потенциалом в 2019 г

• Эксперты ФРС прогнозируют снижение уровня безработицы в следующие несколько лет

• Эксперты ФРС повысили прогноз по инфляции PCE на 2017 г

• Эксперты ФРС прогнозируют, что инфляция PCE в 2018 г будет примерно такой же, как в 2017 г