Центральные банки

• Расходы домохозяйств сильны

• Инвестиции компаний, экспорт остаются слабыми

• Вялый рост за рубежом, торговая неопределенность оказывают давление на производство

• Инфляция остается ниже целевого уровня 2%

• Устойчиво низкая инфляция может привести к нездоровой динамике

• Комитет по операциям на открытом рынке ожидает, что инфляция поднимется к 2%

• Стойко привержен достижению целевого уровня инфляции 2%

• Понижения ставок помогли поддержать экономику на плаву

• Денежно-кредитная политика не следует заранее заданным курсом

• Давление на денежных рынках в последние недели было сдержанным

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

• Комитет по операциям на открытом рынке ФРС проголосовал 10 против 0

• ФРС оставила ставки без изменений и просигнализировала о длительной паузе

• Текущие уровни процентных ставок являются уместными

• ФРС будет отслеживать "ситуацию в мире и слабую инфляцию"

• Рынок труда остается сильным, экономика растет умеренными темпами

• Эксперты ФРС прогнозируют срединный уровень ключевой процентной ставки 1,6% в конце 2019 г

• Руководители ФРС прогнозируют, что срединный уровень ключевой процентной ставки составит 1,6% в конце 2019 г

• ФРС прогнозирует, что срединный уровень ключевой процентной ставки составит 1,6% в конце 2020 г

• ФРС прогнозирует срединный уровень процентной ставки 1,9% в конце 2021 г

• ФРС прогнозирует, что срединный уровень ключевой процентной ставки составит 2,1% в конце 2022 г

• ФРС прогнозирует срединный уровень процентной ставки 2,5% в более долгосрочной перспективе

• Большинство руководителей ФРС ожидают, что процентные ставки будут оставаться без изменений в 2020 г

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

Сегодня в 19.00 GMT станут известны результаты двухдневного заседания Федеральной резервной системы США. ФРС проводит свое последнее заседание по вопросам политики в 2019 году, завершив годовой разворот, в результате которого она отказалась от цикла ужесточения и снизила стоимость заимствований в три раза в ответ на глобальную торговую войну.

Изменения в политике привели к снижению прогнозов чиновников относительно базовой ставки по кредитам овернайт центрального банка США в 2020 году до уровня, вдвое меньшего, чем это было, когда председатель ФРС Джером Пауэлл взял в свои руки управление банка в феврале 2018 года.

Широко ожидается, что ФРС оставит свою ставку по федеральным фондам без изменений на уровне между 1,5% и 1,75% и вновь подтвердит, что она, вероятно, сохранит политику без изменений на этом уровне в течение большей части, если не всего 2020 года.

По состоянию на март 2018 года, в первом наборе экономических прогнозов, опубликованных Пауэллом, медианный показатель снижения ставки, прогнозируемый на конец 2020 года, составлял 3,4%.

С тех пор, неуклонно снижая ожидания по ставкам, политики ФРС, скорее всего, повторят и, возможно, активизируют сообщение, заявленное в конце октября, когда в последний раз снижались расходы по займам, о том, что только «торовый» шок для экономики - хорошо это или плохо - может побудить их изменить ставки снова.

Возможно, решение по ставке будет единогласным, что станет важным достижением для Пауэлла. В 2019 году ФРС была порой разделена, а три из десяти голосующих чиновников выражали несогласие с некоторыми из ее политическими решениями.

Пауэлл должен провести пресс-конференцию через полчаса после публикации заявления о политике.

Его комментарии завершат сложный год, в течение которого он и его коллеги постоянно подвергались атакам, личным оскорблениям и требованиям о снижении ставок со стороны президента Дональда Трампа.

В течение года ФРС пришла к выводу, что для компенсации торговой войны потребовались более дешевые деньги, вызванное этим затягивание инвестиций в бизнес и растущий риск рецессии, отмеченной на мировых рынках облигаций прошлым летом.

Политики также смирились с тем фактом, что поразительно низкий уровень безработицы в США в 3,5%, по-видимому, может сосуществовать со сдержанной инфляцией. Это противоречит общему предположению, что узкие рынки труда приводят к росту цен, и делает ФРС более комфортным в снижении процентных ставок, не опасаясь заложить основу для будущих проблем.

Пересмотренное торговое соглашение между Соединенными Штатами, Канадой и Мексикой, по-видимому, скоро будет окончательно утверждено, и ожидается, что надвигающийся набор тарифов на китайский импорт, по крайней мере, будет отложен, поскольку переговоры между Вашингтоном и Пекином по сделке “первой фазы” продолжаются.

Это сместит акцент на то, что чиновники ФРС предвидят для экономики в следующем году - и прежде всего, ожидают ли они замедления или значительного ускорения роста.

В последние недели у ФРС практически не было причин менять свой экономический прогноз по сравнению с сентябрем, когда официальные лица увидели, что в следующем году экономика будет расти стабильно на 2%, безработица останется низкой, а уровень инфляции снизится.

Информационно-аналитический отдел Teletrade

• В целом, перспективы остаются позитивными

• Больше округов сообщили о росте производственной активности, чем в предыдущий период

• Картина для компаний, оказывающих нефинансовые услуги, остается довольно позитивной

• Банки сообщили о чуть более медленном росте объема кредитов

• Жилищное строительство продемонстрировало широкомасштабный рост

• Ситуация в энергетическом секторе немного ухудшилась

• Давление на зарплаты работников с низкой квалификацией усилилось

• Цены росли умеренными темпами

• Некоторые компании из сферы розничной торговли объяснили рост издержек импортными пошлинами

• Потребительские расходы растут стабильными или умеренными темпами

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

• Руководители не готовы придерживаться долгосрочных планов по обеспечению рыночной ликвидности

• Неопределенность во внешней торговле несколько снизилась, хотя и осталась повышенной

• Центральный банк произвел снижение процентных ставок в качестве страховки от замедления экономики и низких темпов инфляции

• Многие участники заседания отметили улучшение показателей расходов в секторах экономики, чувствительных к процентным ставкам

• Участники заседания указали на слабый рост мировой экономики и сдержанные темпы роста цен по всему миру как на источник риска для перспектив инфляции в США

• Некоторые руководители считают низкие темпы инфляции в США временным явлением

• Некоторые участники заседания отметили снижение вероятности рецессии в среднесрочной перспективе

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

Губернатор Федеральной резервной системы Лаэль Брейнард заявила в среду, что хотела бы подождать и посмотреть, как снижение процентных ставок в этом году отразится на экономике США, прежде чем вносить дальнейшие изменения в денежно-кредитную политику.

"За последние несколько заседаний Комитет внес довольно существенную корректировку в путь ставок, - сказала Брэйнард. - Понадобится некоторое время, чтобы увидеть эффект, поэтому я, безусловно, хочу отслеживать и оценивать, как экономика реагирует на эти сокращения".

Брейнард сказала, что риски для экономики были "склонены к снижению в течение некоторого времени", и что некоторые компании находятся в стороне, ожидая разрешения торговой неопределенности.

Брейнард сказала, что она видит некоторые потенциальные дисбалансы в задолженности бизнеса, особенно кредиты наиболее рискованным заемщикам. Влиятельный член ФРС возглавляет комитет по финансовой стабильности ФРС, который на прошлой неделе опубликовал отчет, в котором отмечаются высокие уровни корпоративного долга.

Брейнард также повторила мнение некоторых ее коллег о том, что рынок труда силен, и ориентированные на потребителя компании преуспевают.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

Федеральная резервная система США поддерживает процентные ставки на приемлемом уровне для экономики США, заявил президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс.

"Я думаю, что наша монетарная политика хорошо отрегулирована, - сказал Уильямс во время конференции по рынкам капитала в Вашингтоне. - Экономика находится именно там, где мы хотели бы ее видеть"

Ранее в этом месяце Уильямс также заявил, что экономика США находится в хорошем состоянии, и повторил, что сокращение расходов по займам Центрального банка в этом году должно смягчить потенциальные риски продолжающейся торговой войны США и Китая и замедления глобального роста.

Федеральная резервная система проголосовала 8 "за" и 2 "против" за снижение ставок на четверть процентного пункта на октябрьском заседании, доведя ставку до диапазона 1,50%-1,75%. Это было третье снижение процентных ставок в этом году, но ФРС в тот момент дала понять, что снова снизит ставки, только если произойдет существенное ухудшение экономических перспектив США, и эта позиция с тех пор усердно повторялась политиками.

У ФРС запланировано еще одно заседание до конца года, 10-11 декабря, но инвесторы теперь ожидают, что ФРС будет удерживать ставки неименными по крайней мере до середины 2020 года.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

• Долг США растет быстрее, чем экономика, "это по определению неприемлемо"

• В конечном итоге, у США не будет иного выбора, кроме как привести бюджет в порядок

• Торговый конфликт, слабый мировой экономический рост оказывают давление на производственный сектор

• Пока не вижу, чтобы рецессия в производственном секторе распространилась на всю экономику

• Текущие пошлины не так высоки в соотношении всей экономики

• Мы наблюдаем высокий спрос на рынке труда сейчас по историческим меркам

• ФРС намерена пересмотреть правило о буфере капитала до стресс-тестов в 2020 г

• Хорошо финансируемая инфраструктура может способствовать росту производительности со временем

• Налогово-бюджетная политика всегда играла важную роль при экономических спадах

• Инфляция движется в боковом тренде, заработные платы растут

• Мы не знаем точно, какова максимальная занятость

• ФРС нужно "деликатно" подходить к проведению денежно-кредитной политики

• Автоматизация, глобализация, концентрация на промышленности, более низкие взносы в профсоюзы могут влиять на заработные платы

• ФРС требует, чтобы финансовые компании были устойчивыми к различным факторам, в том числе к суровой погоде

• Напряженность на рынке РЕПО не имеет последствий для экономики и общества в целом

• В сентябре мы поняли, что необходимо гарантировать, чтобы объем резервов не упал ниже 1,5 трлн долл

• Налогово-бюджетная политика является ключевой составляющей контрциклической реакции

• Более низкие процентные ставки, более низкие темпы роста, более низкая инфляция во всем мире являются новой нормой

• Ключевое значение имеет поддержание сильного роста рабочих мест, высокого доверия домохозяйств и повышения зарплат

• Необходимо решить проблему касаемо доли экономически активного населения, которая ниже чем в большинстве развитых экономик

• Повышение минимальной заработной платы, вероятно, не вызовет нежеланного инфляционного давления

• Замедление роста зарплат, возможно, вызвано композиционными эффектами в рабочей силе

• Риск снижения инфляции выше, чем риск высокой инфляции

• Более низкие процентные ставки не означают, что правительство может игнорировать дефициты

• США отстают от большинства процветающих стран в плане мобильности доходов

• Нет причин для остановки экономического роста

• Нашей задачей является продолжение экономического роста

• Наша цель состоит в том, чтобы экономика росла быстрее, чем долг

Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил сегодня что Федеральный резерв вряд ли сможет скорректировать процентные ставки в ближайшее время.

В комментарии, которые он предоставил Объединенному экономическому комитету Конгресса, Пауэлл повторил свою позицию о том, что шаги ФРС в направлении более гибкой денежно-кредитной политики помогли поддержать экономику, которая продолжает расти. Он отметил, что действия ФРС, как правило, имеют запаздывающий эффект, а это означает, что потребуется время, чтобы оценить, какое влияние они оказывают.

«Мы считаем, что текущая позиция денежно-кредитной политики, вероятно, останется подходящей до тех пор, пока поступающая информация об экономике будет в целом соответствовать нашим прогнозам умеренного экономического роста, сильного рынка труда и инфляции, близкой к нашей симметричной 2-процентной цели», - сказал он в подготовленных замечаниях.

«Заглядывая в будущее, я и мои коллеги видим устойчивое расширение экономической активности, сильный рынок труда и инфляцию около нашей симметричной 2-процентной цели, как наиболее вероятной», - сказал он в своем выступлении в среду. «Эта благоприятная базовая линия частично отражает корректировки политики, которые мы внесли для поддержки экономики».

Как и несколько раз до этого, Пауэлл предупредил, что проблемы остаются, такие как более слабый рост экономики за рубежом, торговая напряженность и низкая инфляция.

Пауэлл, в свою очередь, также заявил, что инфляция должна существенно вырасти, прежде чем он рассмотрит вопрос о повышении ставки. В среду он сказал, что политики продолжат оценивать, что необходимо сделать.

По словам Пауэлла, рынок труда остается сильным, доходы растут, а доверие потребителей продолжает расти.

«Мы будем следить за последствиями наших политических действий наряду с другой информацией, влияющей на перспективы, так как мы оцениваем соответствующий путь целевого диапазона для ставки по федеральным фондам», - сказал он. «Конечно, если появятся события, которые вызывают существенную переоценку нашего мировоззрения, мы ответим соответствующим образом. Политика не на заданном курсе».

Пауэлл назвал операции "техническими мерами", которые не отражают изменения в денежно-кредитной политике, хотя эти шаги привели к увеличению баланса ФРС на 270 миллиардов долларов.

Он также повторил, что налогово-бюджетная политика находится на неустойчивом пути и может ограничить способность реагировать на экономический спад.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

• Индикаторы рынка труда "действительно сильные"

• Очень низкая безработица необязательно создает дисбалансы

• Пока что значительного роста повышательного давления на зарплаты не наблюдается

• Нельзя говорить о том, что мы никогда не повысим процентные ставки вновь

• Инфляция "обоснованно сдержанная"

• Нейтральная ставка составляет около 2,5%

• ФРС будет определять политику исходя из поступающих данных

• Три понижения ставок "очень эффективны" в плане нивелирования риска

• Дальнейшая политика зависит от данных

• Понижения ставок были направлены на снижение рисков для экономики США

• Денежно-кредитная политика в хорошем положении

• Инвестиции компаний, экспорт и производство слабы

• ФРС ожидает роста инфляции к 2%

• Мнения относительно курса процентных ставок за последний год существенно изменились

• По-прежнему ожидаем роста экономики умеренными темпами

• Текущий курс денежно-кредитной политики представляется уместным

• Покупки казначейских ценных бумаг не следует путать с крупномасштабными приобретениями активов

• Сектор домохозяйств демонстрирует устойчивость

• Увеличение резервов ФРС не повлияет на предложение и спрос на долгосрочные ценные бумаги

• Производственный сектор, инвестиции и экспорт были более слабыми

• ФРС осуществляла более мягкую политику на протяжении последнего года

• ФРС намекнула на паузу после третьего понижения ставки в 2019 году

• ФРС убрала фразу "будем действовать уместным образом" из своего заявления по денежно-кредитной политике

• ФРС отметила события в мире, слабую инфляцию в качестве доводов для понижения ставок

• ФРС отметила контраст сильных расходов домохозяйств и "слабого" экспорта, инвестиций компаний

• Розенгрен, Джордж не согласились с решением большинства, высказались за то, чтобы оставить ставки без изменений

• Буллард поддержал понижение ставок после того, как выступил против на предыдущем заседании

• Будем отслеживать поступающую информацию, определяя уместный курс политики

• Рынок труда остается сильным, экономика растет умеренными темпами

Информационно-аналитический отдел TeleTrade