Центральные банки

Заместитель председателя Федеральной резервной системы Ричард Кларида подтвердил свою позицию о том, что Центральный банк будет «действовать надлежащим образом», чтобы продлить восстановление и защитить экономику США от рисков, связанных с геополитической напряженностью и замедлением глобального роста.

«Забегая вперед, денежно-кредитная политика не идет по заранее установленному курсу, и на каждом заседании Комитет будет продолжать оценивать экономические перспективы, а также риски для прогноза», - сказала Кларида

«ФРС будет действовать соответствующим образом для поддержания роста, сильного рынка труда и возвращения инфляции к нашей симметричной 2-процентной цели», - добавил Кларида.

Его замечания, которые, вероятно, были его последними публичными комментариями перед следующим заседанием ФРС, соответствовали комментариям других политиков, которые подчеркнули на этой неделе, что они непредубежденны в отношении будущих политических решений.

В сентябре чиновники ФРС проголосовали 7-3 за снижение процентных ставок во второй раз в этом году, доведя целевую ставку до диапазона от 1,75% до 2,00%. Инвесторы оценивают с вероятностью почти 90%, что ФРС снизит ставки на четверть процентного пункта позже в этом месяце.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

• Компании на Юге и Западе настроены более оптимистично, чем на Среднем Западе

• Расходы домохозяйств остаются сильными

• Производственный сектор продолжает сталкиваться с трудностями

• Некоторые компании полагали, что неопределенность в международной торговле и замедление мирового экономического роста оказывают давление на перспективы

• Ранние последствия забастовки на GM ограничены

• Условия в сельском хозяйстве продолжили ухудшаться

• Компании ожидают, что экономический рост продолжится, но многие понизили свои краткосрочные прогнозы

• Занятость немного выросла, так как нехватка квалифицированных кадров сохраняется

• Зарплаты умеренно выросли

• Ценовое давление было умеренным, тогда как закупочные цены выросли

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

Президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймс Буллард заявил во вторник, что отрицательные процентные ставки могут стать проблемой в Соединенных Штатах.

Центральные банки в еврозоне и Японии снизили процентные ставки ниже нуля, чтобы стимулировать инфляцию и экономический рост, усилив разговоры о том, что другие крупные центральные банки, такие как Федеральная резервная система США, должны бороться с замедлением.

“Я не фанат этой политики”, - заявил Буллард прессе в кулуарах мероприятия в Лондоне.

"Отрицательные процентные ставки имели неоднозначные результаты там, где они были опробованы”,-сказал он, добавив, что также неясно, как многомиллиардные американские денежные рынки адаптируются к такой политике.

Буллард в настоящее время голосует в комитете по установлению ставок ФРС и в прошлом месяце проголосовал за большое снижение ставки на пол пункта.

ФРС снизила процентные ставки на 25 базисных пунктов в прошлом месяце, и инвесторы широко ожидают, что Центральный банк снова снизит ставки на заседании 29-30 октября.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

Кашкари заявил в интервью CNBC:

• Мы должны поставить контроль кривой доходности в наш набор инструментов

• Рост баланса не следует путать с количественным смягчением (QE), которое было разработано для снижения долгосрочных ставок.

• Мы должны выяснить, каков правильный темп роста нашего баланса, который не связан со стимулированием экономики

• Вероятно, будет в пользу, если ФРС примет решение о снижении ставки в октябре

• В долгосрочной перспективе у нас все еще есть доказательства того, что экономика будет расти примерно на 2%, и мы возвращаемся к этому уровню

Информационно-аналитический отдел TeleTrade 

• Участники заседания оценили перспективы экономики как позитивные

• Появилась "более ясная картина" относительно продолжительной слабости инвестиций, спада в производственном секторе и экспорте

• Неопределенность в международной торговле выросла, перспективы мирового экономического роста ухудшились, геополитические риски возросли со времен проведения июльского заседания

• Несколько участников заседания были обеспокоены тем, что слабые перспективы деловой активности и инвестиций компаний могут привести к замедлению темпов найма

• Руководители ФРС видели малую вероятность очень сильного роста инфляции в ответ на понижение процентных ставок

• Некоторые руководители ФРС, выступившие против понижения ставок, не думают, что риски для перспектив подорвут экономический рост

• Некоторые руководители ФРС предположили, что более существенное понижение ставок защитило бы от продолжительной слабости экономики, подобной той, что наблюдается за рубежом

• Несколько руководителей ФРС подчеркнули важность отслеживания признаков ухудшения ситуации на рынке труда

• Руководители ФРС, в целом, считают, что рост заработных плат оказывает незначительное повышательное давление на инфляцию

• Многие участники заседания видели, что рыночные индикаторы инфляционных ожиданий достигли исторически низких уровней

• Участники заседания разделились во мнениях касаемо того, является ли слабость инфляции временным явлением

• Некоторые руководители ФРС сочли, что продолжительная инверсия кривой доходности может являться поводом для беспокойства

• Малое количество участников заседания отметили возможность возобновления трендового роста баланса ФРС

• Участники заседания согласны, что ФРС должна разграничивать действия в отношении баланса от прошлых программ покупок активов

• ФРС обдумывает возможность покупок казначейских облигаций для восстановления буфера резервов после недавней волатильности с ликвидностью

• ФРС увеличит баланс для соответствия росту обязательств и избежания дальнейшего снижения резервов

• Увеличение баланса "никоим образом нельзя путать" с более ранними усилиями по стимулированию экономического роста путем покупок долгосрочных ценных бумаг

• Добавление новых резервов к балансу ФРС поможет справиться с последствиями недавней волатильности на финансовом рынке

• Финансовые рынки перенесли неожиданно сильную волатильность в прошлом месяце

• Операции ФРС с ликвидностью снизили напряженность в сфере оптового финансирования

• Процентные ставки по федеральным фондам держались в целевом диапазоне благодаря недавним операциям ФРС

• ФРС готова при необходимости проводить операции с ликвидностью для поддержания ставок в целевом диапазоне

• Волатильность на финансовых рынках может препятствовать эффективному проведению денежно-кредитной политики и "мы решаем эту проблему"

• Понижения ставок ФРС оказывают поддержку экономике США

• Ситуация в мире несет собой риски для перспектив экономики США, которые были бы благоприятными при их отсутствии

• Ситуация с занятостью и инфляцией благоприятная

• Многие индикаторы указывают на исторически сильный рынок труда и уверенный рост рабочих мест

• Инфляция находится немного ниже целевого уровня 2%, но постепенно укрепляется

• Руководители ФРС будут внимательно следить за поступающими данными

• ФРС будет действовать "целесообразно" для поддержания экономического роста

• Более высокие цены на нефть в прошлом очень негативно сказывались на экономике США

• Недавние пересмотренные данные по занятости показывают, что экономический рост был "более умеренным" в прошлом году, а не "очень сильным"

• Даже после пересмотров данных, недавние темпы роста рабочих мест остаются выше уровня, необходимого для трудоустройства новых работников

• Замедление роста производительности озадачивает руководителей ФРС

• В настоящее время денежно-кредитная политика намного более мягкая

• Более резкое, чем ожидалось, замедление является ключевым фактором риска

• Неопределенность, связанная с торговлей, в ближайшее время никуда не денется

• Страховочное снижение ставок может помочь восстановить инфляцию

• Замедление роста мировой экономики может сказаться на расширении США

• Торговая неопределенность сдерживает глобальные инвестиции

• Снижение процентных ставок в настоящее время увеличивает риск финансовой нестабильности

• Предложение на рынке труда остается ограниченным, инфляция возвращается к целевому уровню, составляющему 2,0%

• Слишком низкие ставки увеличивают вероятность того, что следующий экономический спад будет более масштабным

• Цены на некоторые активы выглядят завышенными

Президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймс Буллард заявил в пятницу, что он выступал за более глубокое сокращение ставки на 0,5% на заседании ФРС на этой неделе из-за признаков замедления экономики США “в ближайшем будущем”, и что производство “уже находится в рецессии.”

ФРС снизила ставки на четверть процентного пункта на своем политическом заседании, которое завершилось в среду. Буллард выразил несогласие в пользу большего сокращения, сказал он в заявлении, потому что " это разумное управление рисками, на мой взгляд, чтобы сократить ставку политики агрессивно сейчас, а затем позже увеличить ее, если риски снижения не материализуются.”

Информационно-аналитический отдел Teletrade 

• Капиталовложения и экспорт ослабли на фоне неопределенности в отношении торговой политики, замедления мирового экономического роста

• Пауэлл ожидает, что экономика будет расти умеренными темпами

• Расходы домохозяйств сильны, рынок труда остается сильным

• Перед многими людьми, которые не могли найти работу, открываются новые возможности

• Инфляция остается ниже целевого уровня

• Инфляционное давление "явно" остается сдержанным

• Мы по-прежнему наблюдаем устойчивый рост экономической активности

• Слабый рост мировой экономики и неопределенность в отношении торговой политики  все еще представляют собой риски

• Вижу новые признаки слабости за рубежом, напряженность в международной торговле

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

• Руководители ФРС ожидают, что ставка по федеральным фондам в среднем составит 1,9% в конце 2019 г

• Среди руководителей ФРС возникли серьезные разногласия относительно дальнейшей траектории ставок

• Руководители ФРС ожидают, что ставка по федеральным фондам в среднем составит 1,9% в конце 2020 г

• Руководители ФРС ожидают, что ставка по федеральным фондам в среднем составит 2,1% в конце 2021 г

• ФРС понизила ставку IOER до 1,80% с 2,10%

• Руководители ФРС ожидают, что ставка по федеральным фондам в среднем составит 2,5% в долгосрочной перспективе

• ФРС понизила ставку РЕПО до 1,70% с 2,00%

• ФРС сослалась на ситуацию в мире и сдержанную инфляцию как на причины понижения ставки

• Вероятен устойчивый рост экономики, но неопределенность касаемо ее перспектив сохраняется

• 7 из 17 членов Комитета ФРС по операциям на открытом рынке ожидают еще одного снижения ставок на 25 б.п. в 2019 г

• Буллард проголосовал за дальнейшее понижение ставки, тогда как Джордж и Розенгрен - за сохранение ставки неизменной

• Ни один руководитель ФРС не ждет падения ставок ниже 1,625% в 2022 г

• ФРС отметила слабые капиталовложения компаний и экспорт, но вместе с тем и сильные расходы потребителей

• Руководители ФРС оставили прогноз по инфляции в 2019 г неизменным на уровне в 1,5%

• Руководители ФРС повысили прогноз по уровню безработицы в 2019 г до 3,7% с 3,6% в июне

• Руководители ФРС повысили прогноз по росту ВВП США в 2019 г до 2,2% с июньского прогноза 2,1%

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

Сегодня в 18.00 GMT станут известны результаты двухдневного заседания Федеральной резервной системы США по вопросам политики. 

Несмотря на разногласия относительно необходимости сокращения расходов по займам, ожидается, что в Центробанк США снизит свою ключевую ставку по кредитам овернайт на четверть процентного пункта во второй раз в этом году.

ФРС должна опубликовать свое заявление сразу после окончания заседания. Председатель ФРС Джером Пауэлл планирует провести пресс-конференцию через полчаса после этого.

Снижение ставки сегодня сократит целевую ставку ФРС до диапазона от 1,75% до 2,00% и согласуется с действиями центральных банков по всему миру по смягчению денежно-кредитной политики, чтобы компенсировать влияние торговой войны между США и Китаем и другие риски в мировой экономике.

Однако, более последовательная реакция может прийти в ответ на то, как ФРС описывает свое последнее политическое решение, ожидания, которые она устанавливает для возможного снижения ставок в конце этого года и в 2020 году.

Возможное изменение в балансовой политике ФРС или в инструментах центрального банка для управления процентными ставками стало предметом обсуждения среди аналитиков только на этой неделе, когда ставки фондирования овернайт неожиданно выросли, а ставка по федеральным фондам достигла 2,25%, верхнего предела целевого диапазона, установленного ФРС на заседании по вопросам политики в июле.

Скачок ставки «репо» овернайт, ключевая мера условий на финансовых рынках США, побудил ФРС Нью-Йорка вмешаться в аукцион на $ 75 млрд, чтобы поддержать соответствующую ставку по федеральным фондам.

Некоторые аналитики говорят, что события на рынках краткосрочного финансирования указывают на то, что ФРС зашла слишком далеко в сокращении размера своего баланса в последние месяцы, и ей необходимо было снова начать покупать облигации, чтобы повысить уровень резервов, доступных банкам.

ФРС позволила уменьшить размер своего баланса в рамках своих усилий по отмене политики, проводимой для борьбы с рецессией одов.

Будучи весьма технической проблемой, балансовая политика ФРС также имеет более широкое экономическое значение и может влиять на ставки долгосрочных облигаций и других ценных бумаг, когда она решает покупать и продавать ценные бумаги. 

Вопрос, на который политики ответят в своем заявлении в ходе обновленных экономических прогнозов и на пресс-конференции Пауэлла, заключается в том, насколько больше они чувствуют потребность в стимулировании, учитывая, что безработица в США низкая, а рост остается стабильным.

Ответ будет частично зависеть от того, как ФРС оценивает геополитические события далеко за пределами своего контроля. Например, продолжительная торговая война между США и Китаем дала политическим деятелям немного ясности относительно того, что ожидать дальше. Атаки, которые нанесли ущерб нефтяным объектам Саудовской Аравии на выходных, что привело к резкому росту цен на нефть, лишь подчеркнули это.

Пауэлл и его коллеги свели этот сложный комплекс вопросов к управляемой фразе, заявив, что после июльской встречи они «продолжат следить за последствиями поступающей информации для экономических перспектив и будут действовать соответствующим образом для поддержания расширения».

Учитывая неустойчивые события последних нескольких недель, они склонны держаться этого заявления.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил в пятницу, что поворот центрального банка в этом году к снижению процентных ставок помог поддержать экономический рост в США.

“Наша обязанность - использовать наши инструменты для поддержки экономики, и это то, что мы будем продолжать делать", - сказал Пауэлл

 Американская и мировая экономика вряд ли попадут в рецессию, сказал он, но они сталкиваются с рисками и “перекрестными ветрами”, в том числе от торговой неопределенности.

Пауэлл выступил в пятницу во время сессии вопросов и ответов в Цюрихе, Швейцария.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade