Центральные банки

• Экономика находится в хорошем состоянии и мы будем использовать все свои средства, чтобы удержать ее в этой форме

• Не видит признаков того, что рынок труда перегрет; на данный момент такой проблемы не стоит

• Текущие показатели роста зарплат недостаточно высоки для разгона инфляции

• Инфляция продолжает оставаться слабой

• Макростатистика США оправдывает ожидания

• Потребительский сектор экономики США силен

• До конца этого месяца еще будет опубликовано немало важных экономических показателей

• ФРС будет принимать решения по монетарной политике на основании анализа, и эти решения будут прозрачными

• Потенциальные проблемы экономики США больше связаны с деловым доверием и расходами, нежели чем с потребителями

• Неопределенность вынуждает компании сворачивать инвестиции

• Снижение ставки потребуется, если станет понятно, что рост экономики существенно замедлился

• Замедление глобального роста и неопределенность в отношении торговой политики поставили под сомнение сохранение политики неизменной

• Я поддержал решение оставить ставку без изменений

• Я не прогнозирую изменений ставки в этом году.

• На мой взгляд, на данном этапе нет необходимости менять  ставку в каком-либо направлении

• ФРС была удивлена замедление роста инфляции в этом году

• Не считаю, что падение инфляции может вызвать кризис в ближайшее время

• У ФРС есть время, чтобы подождать возвращения инфляции к 2%

• Снижение ставки не будет ошибкой, однако самое разумное сейчас – выжидательная позиция

• ФРС не обсуждает политическое давление при принятии решений по процентной ставке

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

• "Встречные течения", такие как торговля, опасения касаемо мирового экономического роста вышли на первый план, усилив неопределенность

• Мы будем отслеживать экономические данные, действовать целесообразно для поддержания экономического роста

• Денежно-кредитная политика не должна излишне реагировать на кратковременные перемены в настроениях

• Перспективы изменились с начала мая, когда ФРС не видела серьезных оснований для изменения процентных ставок

• Базовый прогноз остается благоприятным, но риски возросли

• Инфляция вернется к 2%, но это будет происходить более медленно, чем ожидалось ранее

• Инфляция ниже целевого показателя удивительна, учитывая быстрый рост

• Сокращение ставки на 50 базисных пунктов в июле было бы чрезмерным

• Кривая доходности может вернуться к норме с более низкими ставками

• Рост ВВП США во 2-м квартале и 2-м полугодии, вероятно, будет медленным.

Политики вынуждены снижать свои будущие ожидания в отношении процентных ставок из-за растущих рисков для экономики США, заявила представитель Федеральной резервной системы в своих замечаниях, которые усиливают ожидания того, что Центральный банк может вскоре снизить ставки.

Лаэль Брэйнард сказала, что "наиболее вероятный путь для экономики остается прочным", но растущие риски, связанные с подавленной инфляцией и "политической неопределенностью", требуют от центральных банков некоторого "управления рисками" для поддержания роста.

"Нисходящие риски, если они материализуются, могут негативно повлиять на экономическую активность", - сказала Брейнард.

"Основные принципы управления рисками в условиях низких нейтральных ставок и сжатым традиционным пространством для маневра в политике будут способствовать смягчению ожидаемого пути политики, когда риски сместятся в сторону снижения" - добавила Брейнард.

"Перекрестные потоки от политической неопределенности возросли с начала мая, что ограничивает планы по инвестициям в бизнес, вызывает обеспокоенность в некоторых сегментах финансового рынка и взвешивает на перспективы глобального роста", - сказал Брейнард.

"Кроме того, недавние показатели инфляции и инфляционные ожидания были неутешительными, что делает еще более важным поддержание динамики экономики", - добавила Брейнард.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

Федеральный резерв должен снизить процентные ставки на на 50 базисных пунктов, заявил в пятницу президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари, добавив, что сейчас необходимы агрессивные действия, чтобы вновь закрепить инфляционные ожидания, которые упали ниже целевого показателя ФРС в 2%.

“Я полагаю, что FOMC должен предпринять решительные действия, чтобы вновь закрепить инфляционные ожидания на нашем 2-процентном целевом уровне и поддержать сильный рост рабочих мест, более высокий рост заработной платы и устойчивый экономический рост”, - сказал Кашкари в пятницу. - “Лучший способ, который я могу придумать, - это сделать так, чтобы Комитет снизил ставки на 50 базисных пунктов, а затем взял на себя обязательство не повышать ставки, пока базовая инфляция не вернется к нашей цели на устойчивой основе”.

Кашкари не голосует по денежно-кредитной политике в этом году.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

• За недели, прошедшие с последнего заседания, появились противоборствующие факторы

• Торговая неопределенность, возможно, начинает проявляться в поступающих данных

• Некоторые руководители видят все более весомые аргументы в пользу более мягкой политики

• Расходы выросли по сравнению с 1-м кварталом

• Руководители все больше ожидают, что инфляция будет расти к целевому уровню 2%, но более медленными темпами

• Более слабый мировой рост, возможно, продолжит сдерживать инфляцию в ряде стран

• Доводы в пользу дополнительного смягчения политики укрепились

• Руководители ФРС хотят увидеть, продолжат ли риски оказывать давление на перспективы экономики

• Многие члены Комитета по операциям на открытом рынке видят все больше доводов в пользу снижения ставок

• ФРС отказалась от формулировки о "терпеливой позиции"

• ФРС заявила, что будет внимательно отслеживать поступающие данные, сославшись на ситуацию в мире и сдержанную инфляцию

• ФРС понизила оценку экономической активности с "уверенной" до "умеренной"

• Неопределенность экономических перспектив выросла

• Инвестиции компаний в основной капитал слабые

• Расходы домохозяйств, судя по всему, выросли, инфляция составляет ниже 2%

• 7 из 17 руководителей ФРС ожидают, что процентные ставки будут снижены на 0,5 п.п. в 2019 г

• Руководители ФРС ожидают, что ставка по федеральным фондам в среднем составит 2.4% в конце 2019 года

• Руководители ФРС ожидают, что ставка по федеральным фондам в среднем составит 2,1% в конце 2020 г

• Руководители ФРС ожидают, что ставка по федеральным фондам в среднем составит 2.4% в конце 2021 г

• Руководители ФРС ожидают, что ставка по федеральным фондам в среднем составит 2,5% в долгосрочной перспективе

• Руководители ФРС понизили прогноз по инфляции в 2019 г до 1,5% с 1,8%

• Руководители ФРС не ожидают, что инфляция достигнет 2% ранее 2021 года

• Руководители ФРС повысили прогноз по уровню безработицы в 2019 г до 3,7% с 3,6%

• Руководители ФРС сохранили прогноз по росту ВВП в 2019 г на 2,1%

Сегодня в 18.00 GMT станут известны результаты двухдневного заседания Федеральной резервной системы и высока вероятность того, что председатель Джером Пауэлл может начать направлять центральный банк США в сторону смягчения денежно-кредитной политики.

Мало кто из экономистов ожидает, что ФРС снизит процентные ставки с их нынешнего уровня в 2,25-2,5% на этом заседании, но они действительно полагают, что г-н Пауэлл и его коллеги из Федерального комитета по открытым рынкам могут дать сильный сигнал об условиях, при которых они могли бы сделать это позже в этом году.

В преддверии заседания чиновники ФРС предположили, что они готовы действовать, чтобы поддержать экономическую экспансию из-за растущего риска ущерба от торговой политики президента Дональда Трампа. Но дело в том, что такой шаг вряд ли можно назвать провалом, поскольку безработица находится на рекордно низком уровне и мало признаков того, что серьезный спад или рецессия не за горами.

ФРС стремится указать, что направление денежно-кредитной политики не должно исходить из ее экономических прогнозов, которые публикуются на каждом втором  заседании FOMC. Но аналитики и инвесторы, тем не менее, обратят пристальное внимание на так называемый точечный график на котором отдельные чиновники ФРС отображают свои прогнозы процентных ставок. В декабре они прогнозировали два повышения процентных ставок в этом году. Но в марте они прогнозировали оставить ставки без изменений, и только одно повышение в 2020 году, до того как мистер Пауэлл ударил по тормозам. Некоторые чиновники ФРС почти наверняка наметят снижение процентных ставок в этом году на июньском заседании. Вопрос в том, будет ли медианный прогноз на одну ступень ниже, чем сегодня, или больше.

Когда представители FOMC последний раз встречались в начале мая, они уже уделяли пристальное внимание торговле как важному фактору риска для экономики США . Но эта озабоченность была тщательно исключена из заявлении. ФРС назвала «глобальные экономические и финансовые события» фактором, определяющим нейтральную денежно-кредитную политику, но не выделяла торговлю. С тех пор переговоры США о прекращении торговой войны с Китаем потерпели крах, что привело к эскалации тарифов и другим шагам, направленным на разъединение двух экономик. Г-н Трамп также пригрозил новыми тарифами Мексике и сохранил старую угрозу автомобильных тарифов в ущерб ЕС и Японии. Если чиновники ФРС все больше обеспокоены торговыми войнами, им, возможно, придется намекнуть об этом.

Помимо неопределенности в торговле, другим важным обоснованием для раннего снижения ставок является упорно сдерживаемая инфляция в США, которая не смогла достичь целевого показателя центрального банка в 2%, несмотря на относительно сильный рост экономики и исторически низкую безработицу. Данные по инфляции за последние недели существенно не изменились, поэтому формулировки в заявлении могут не измениться. Однако на своей пресс-конференции г-ну Пауэллу почти наверняка придется объяснять, видит ли он в низком ценовом давлении временный фактор или более долгосрочный недостаток в экономике, требующий коррекции.

В начале этого месяца г-н Пауэлл подготовил почву для возможного снижения ставок на конференции ФРС в Чикаго, на которой он сослался на неопределенность в отношении торговых переговоров и заявил, что центральный банк готов действовать, чтобы поддержать расширение. Но, послав этот сигнал, он теперь сталкивается с проблемой его усиления или отступления, в зависимости от выводов, сделанных чиновниками ФРС. В последнем заявлении официальные лица FOMC заявили, что комитет будет “терпеливым, поскольку он определяет, какие будущие корректировки” будут внесены в процентные ставки. Если они больше не используют в своем заявлении выражение “терпеливый подход”, это может означать, что они готовятся сделать шаг. Но если они сохранят его, это может указывать на большую осторожность.

Президент ФРС Сент-Луиса Джеймс Буллард недавно заявил, что снижение ставок может быть оправдано “в ближайшее время”, чтобы помочь обеспечить некоторую страховку на случай более резкого, чем ожидалось, замедления экономики и снижения инфляционных ожиданий. Поскольку в этом году Буллард является членом FOMC с правом голоса, экономисты будут следить за тем, не станет ли он официально выражать несогласие, если его коллеги решат придерживаться политики.

Информационно-аналитический отдел Teletrade

• ФРС, возможно, нужно пересмотреть способы достижения целевого уровня инфляции 2%

• Будущие восстановления экономики будут более медленными

• Низкая инфляция, вероятно, будет наблюдаться во время будущих периодов восстановления экономики

• ФРС достигнет целевого уровня инфляции 2% на постоянной основе

• Экономика движется по сильной траектории, рост в первом полугодии выше тренда

• Ожидаю постепенного роста инфляции до 2%

• Неопределенность касаемо перспектив растет

• ФРС нужно быть готовой скорректировать свой подход к политике

• Повышение пошлин окажет небольшую поддержку инфляции, но будет тормозить экономический рост

• Ситуация в международной торговле усиливает неопределенность в отношении перспектив

• Мнение рынка касаемо политики ФРС не вызывает беспокойства у меня

• Кривая доходности - не оракул, особые факторы оказывают влияние

• Бежевая книга указывает на "небольшое улучшение" экономического роста по сравнению с предыдущим периодом

• Бежевая книга основана на данных, полученных до 24 мая

• Данные по производственному сектору, в целом, были позитивными

• В общем, повышательное давление на заработные платы оставалось довольно сдержанным, учитывая низкую безработицу

• Цены росли умеренными темпами в большинстве регионов

• Строительство жилых домов, активность на рынке недвижимости показали рост

• Данные по потребительским расходам, в целом, были позитивными, но не слишком

• Спрос на кредиты был неоднозначным, но был замечен рост

• Условия в сельском хозяйстве остались слабыми в целом

• Занятость продолжила расти по стране в целом, как в предыдущем периоде

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

• Вы должны задаться вопросом о процессе инфляции, учитывая постоянную слабость ценового давления

• Низкая инфляция сама по себе является основанием для того, чтобы задуматься об инфляционных процессах

• Моя оценка ВВП на 2019 год составляет 2%

• Должен быть уверен, что ФРС не стоит на пути экономического роста

• Могут быть страховочные причины говорить о корректировке политики

• Основы экономики прочны, но я немного нервничаю из-за низкой инфляции

• Не стоит беспокоится о инфляционных последствиях тарифов; они одноразовые

• Инфляция слаба по отношению к нашему целевому уровню 2% и нужно задуматься, если у нас есть правильная политика для согласования симметричной цели

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

• ФРС "пристально" отслеживает торговую ситуацию

• Экономика растет, безработица низкая, инфляция стабильна

• ФРС серьезно относится к тому факту,  что устойчиво низкая инфляция негативно влияет на инфляционные ожидания

• Мы не знаем, как или когда будет разрешен торговый конфликт

• В случае падения экономики снижение процентных ставки до более низких уровней вероятно

• Инструменты, используемые при кризисе, сработали ранее и могут понадобиться снова